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7月钢市核心矛盾为“高成本与弱需求”博弈。宏观上美联储加息预期扰动，国内关注政策刺激。基本面呈K型分化，出口支撑较强但内需受淡季、资金及天气影响走弱。原料焦炭提涨致钢厂成本抬升，螺纹等品种亏损加剧，负反馈预期升温。供应端钢厂动态调整排产，需求端按需补库为主。预计7月钢价震荡偏弱运行，若库存累积加快价格或承压回调，需跟踪减产力度及终端资金改善情况。
回顾6月市场，美伊签署谅解备忘录，地缘供给冲击阶段性出清；但因CPI读数已升至4.2%，点阵图倾向突出，指向年内或加息一次；不过，沃什讲话态度偏中性，未给市场过于的悲观预期。回归基本面，当前黑色产业链呈现上游成本刚性抬升、下游需求季节性走弱的矛盾格局。近期焦炭开启第九轮提涨，幅度50-55元/吨，但钢材整体需求慢慢地下降，基本面呈现季节性特征，这致使钢厂亏损压力增大，负反馈预期升温。
1、根据钢联数据，螺纹利润已经存在亏损情况，请问钢厂订单、利润、排产情况如何？
2、据百年建筑调研，截至6月23日，样本建筑工地资金到位率为55.26%，周环比上升0.13个百分点。请问近期贵公司的下游资金情况及采购情况如何？
供应端，目前部分钢厂微利甚至部分钢厂已亏损，钢厂动态调整，经过控制高炉生产节奏、调整品种结构、增加高的附加价值产品比例等方式缓解利润压力。
需求端，实施工程单位采购仍以按需补库为主，主动囤货意愿不强；建筑施工工地受天气、资金和项目进度影响，采购持续性不足。
大咖们认为，7月市场核心矛盾仍在于“高成本与弱需求”的博弈，目前若需求持续偏弱、库存累积加快，则价格仍可能承压回调。
1、根据钢联数据，螺纹利润已经存在亏损情况，请问钢厂订单、利润、排产情况如何？
目前行情走势下滑，钢厂的订单利润保持微利，应对措施通常是动态调整，产量基本保持不变，线盘和工业线比例调整。
从近期情况看，钢厂订单表现整体一般，建筑钢材受季节性淡季影响较为显著，终端采购多以刚需为主，投机需求偏弱；工业材订单相对分化，部分制造业用钢仍有一定韧性，但整体增量有限。
利润方面，随着焦炭、铁矿等原燃料价格阶段性走强，钢厂成本压力有所增加。部分品种已经处于盈亏平衡附近，螺纹等建筑钢材亏损压力更为突出。当前钢厂在排产上趋于谨慎，部分企业经过控制高炉生产节奏、调整品种结构、增加高的附加价值产品比例等方式缓解利润压力。若后续需求改善没有到达预期，钢厂主动减产或检修的可能性仍会增加。
今年过半，体感感受要差于去年，行情波动幅度虽然和缓，但需求量并未有明细上量情况，目前原料对于成材价格支撑作用较强，成材库存进入加速累库节点，供需矛盾再次进入待平衡阶段，年中也进入集中检修阶段，依照订单排产为主，利润微薄。
2、据百年建筑调研，截至6月23日，样本建筑工地资金到位率为55.26%，周环比上升0.13个百分点。请问近期贵公司的下游资金情况及采购情况如何？
采购策略会优先消化自有库存或随用随采，很少会因原料价格波动而大规模补库。现阶段采购大概率维持“低库存、高频次”的节奏，对原料价格的敏感度依然很高。
近期下游资金情况较前期略有改善，但整体仍未出现非常明显宽松。项目端回款节奏偏慢，实施工程单位采购仍以按需补库为主，主动囤货意愿不强。贸易商方面，由于价格波动较大、利润空间存在限制，操作也相对谨慎，多采取低库存、快进快出的策略。
从采购节奏看，当前终端需求并非完全停滞，但释放强度有限。建筑施工工地受天气、资金和项目进度影响，采购持续性不足；制造业和基建相关需求相对来说比较稳定，但对整体市场拉动有限。因此，短期内需求端更多体现为刚性支撑，难以形成明显上行驱动。
当前部分下游受订单情况影响，资金相对紧张，采购情况多以按需采购为主，原料维持低库存状态。
今年稳增长预期为主线，且处于新旧动能转换阶段，基建项目来看淡季效应明显，订单量不大，采购意愿一般，大基建项目多处于收尾阶段，整体采购意愿稍低，市场蛋糕逐步变小。进入传统淡季，下半年市场压力或更大。
下半年行情的看法，7月作为下半年的开局，市场会着重关注是否有新的宏观刺激政策等。若政策端释放强预期，情绪面可能先于基本面走强。7-8月通常为消费淡季，高温多雨影响施工。库存累积速度低于预期，如铁矿价格坚挺，成本支撑将发挥作用。反之若累库加速，价格重心可能仍有下移压力。
展望7月，钢材市场预计仍将维持震荡运行格局。成本端来看，焦炭提涨落地后，钢厂成本支撑有所增强，短期钢价下方空间或受到一定限制。但需求端进入传统淡季，高温多雨天气对建筑施工形成扰动，终端采购难有明显放量，价格上行也面临压力。
综合来看，7月市场核心矛盾仍在于“高成本与弱需求”的博弈。若钢厂减产力度加大、仓库存储上的压力可控，钢价或具备阶段性反弹条件；但若需求持续偏弱、库存累积加快，则价格仍可能承压回调。预计7月钢材市场价格大概率呈现区间震荡走势，品种间分化仍会延续。操作上建议保持谨慎，关注钢厂减产力度、焦炭提涨兑现情况、库存变化以及终端资金改善节奏。
7月钢材市场环境相对于6月将更复杂、也更具争议性。6月的市场是强成本与弱现实深度胶着的格局——价格既跌不下去、也涨不起来，在一个极窄的箱体里反复拉锯，但箱体的重心正在下移。7月市场的核心矛盾与走向，成本托底与需求压顶的极限博弈，正在接近临界点。7月市场大概率延续6月上有压力、下有支撑、窄幅震荡、重心微降的格局，但震荡的区间可能比6月更窄、波动的频率更高。
7月钢材整体预判维持震荡偏弱。当前行业进入传统淡季，地产、基建有关数据持续走弱已是市场共识，后续变量核心在于价格回落之后出口能否形成增量托底。
供应端重点跟踪内陆钢厂盈利与订单：行情是否触发负反馈，主要根据两点，一是内陆钢厂减产落地时点，二是下游终端加工利润及订单表现。
钢坯基差方面，现有正套头寸已全部平仓；暂不布局反套，当前既缺乏明确驱动，安全边际也不足。后续计划先行观望。现阶段黑色系资金关注度偏弱，若无政策催化，价格难有上行逻辑；行情下行主要是依靠基本面负反馈，且这条演绎路径预计仍有较长时间。若至八月中旬负反馈仍未充分兑现，市场后续预期或将再度转向。
进入淡季，对于市场行情维持谨慎心态。目前钢材市场价格逻辑仍在供需基本面，需求持续走弱，成材多暗降出货，成本虽有较强支撑，但行情上涨动能不足。7月份钢材市场价格维持窄幅波动的局面，成材或继续暗降为主，负反馈行情继续，钢厂承压，或面临大范围减产，达到供需再平衡。目前背景下，成材压力尚存，原料价格坚挺的情况下，价格短时间或维持窄幅波动的情况，且稳增长是主线，市场行情报价波动幅度或不大。总的来看，对市场行情维持谨慎预期，短期或维持窄幅震荡，偏弱运行为主。
7月冷轧市场预计震荡趋弱运行，供强需弱的基本面矛盾仍在加剧。7月冷轧产量或有增加，但增幅有限，根本原因是接单表现一般叠加利润亏损，短期开工意愿不高。长流程钢厂为保产线平衡仍维持生产，但独立民营冷轧厂已陷入亏损并主动压缩轧制量。7月中下旬存在潜在转机，或有阶段性反弹可能——国内年中重要会议召开带来政策预期、北方检修及限产或落地、随价格持续下跌叠加销售旺季临近，市场操作积极性或增加。下半年冷轧价格或呈现“先抑后扬”走势。整体而言，7月冷轧市场仍处于“成本托底失效、需求拖累加深”的磨底阶段，实质性反弹需等待7月末终端补库启动或政策利好落地。
这份三季度钢铁宏观与基本面分析显示，宏观层面国内存在政策利好预期，7 月将公布上半年经济数据、召开年中中央经济工作会议，9 月或有中美高层互动释放积极信号；但海外不确定性突出，美联储 7/9 月存在加息可能、俄乌冲突局势反复，美元保持强势。基本面呈现 K 型分化格局，经济外强内弱，行情主要是依靠出口支撑，下半年欧美节日备货或延续上半年出口体量；成本端，焦煤焦炭供给偏紧存在挤压钢厂利润风险，铁矿价格回落仅小幅对冲原料上涨，叠加节能降碳政策抬升能耗成本、部分钢厂碳指标紧缺，三季度铁水或降至 230 以下；期货端各品种 7-8 月逐步移仓，热卷、螺纹钢区间波动清晰，现货波动空间存在限制；库存现阶段集中于钢厂与代理商，三季度库存小幅回升后 8 月启动去库，叠加行业跨越淡旺季，价格整体先抑后扬；总的来看，若无强力宏观政策落地，钢价仅围绕成本窄幅震荡，仅出口大幅增量才能打开上行空间，核心需跟踪焦炭走势与钢厂产量变化。
